未来5年资产综合回报将难超10%

发布时间：2015-11-09 16:45发布者：jys02来源：未知

一场全球范围内资产配置荒在蔓延，如何实现财富的保值增值是摆在所有投资者面前一个重大课题。而投资这场艰难的战役中，不妨听一下专业人士的意见。
 
自2007年就诞生的好买财富，穿越牛熊并成为业内知名第三方机构。好买财富“掌门人”杨文斌，在震荡的2015年尾带来了他的资产配置思路。
 
展望未来，杨文斌有两大核心观点：第一，投资者要降低收益率预期，未来5年综合投资回报或滑落至5%~10%水平；第二，无论是、债券、房地产、海外市场等，每个类别都有机会，但单一类资产成为“投资明星”的概率下滑，投资者需要进行均衡的组合投资，资产配置的黄金时代或许到来。
 
资产配置黄金时代
 
谈到未来的资产配置思路，杨文斌第一句话就是，未来迎来资产配置的黄金时代，投资要降低心理预期。为什么要降低？目前市场从缺资金转向缺资产，所谓“缺资产”是指缺乏某一类能引领潮流的明星资产。
 
“在降息周期下，货币基金和理财产品的收益率会持续下行，预期仍有100BP的下行空间。未来、债券、PE/VC、对冲等各类产品可能都会有表现，但很难出现某一类明显跑赢其他类别的行情，投资者必须通过组合投资均衡配置来维持较好综合回报。”
 
正是基于这一判断，杨文斌强调，作为个人投资人来说，首先要调整未来5至10年的回报率预期，可能过去很多资产配置年回报率超10%，但现在要现实一些，未来5至10年的综合年投资回报可能会降低到5%~10%的水平。
 
“永远不要把钱放在一个篮子里，出发前就知道自己会去哪儿，未来投资者需要更重视做资产配置。”杨文斌表示。
 
杨文斌进一步介绍，做资产配置并不容易，并非一成不变。其中有两大核心因素：因人而异、因时而异。他表示，所谓因人而异，是因个人风险承受能力的差异而做不同配置。如投资者可以简单分为保守型、稳健型、激进型，这些类型的投资者对于最大亏损的忍受力不同，因此资产配置方案也应该不同。
 
因时而异，意味着根据不同阶段的资产价格来优化组合。杨文斌表示，比如目前情况下，“PE/VC市场迎来系统性机遇，可能正常配置比例在10%左右，目前可以增加至20%左右水平；或者股市跌至2000点，估值偏低，保守投资者原本只配10%，当时则可以加倍。激进型，可将比例从50%调高至80%水平。”
 
据杨文斌介绍，好买财富每个季度都会为客户做资产策略建议。比如去年一直在看多股市，而在6月不断提示杠杆高所带来的市场风险。“我们提示风险，更多是因为原本稳健性投资者在2014年资产配置比例为30%，但经历一波大涨后，这一比例自然升至60%的水平，这违背了资产配置原则。”他表示，这也要求投资者要经常观察自己的资产组合，因时而变。
 
股市或不必太悲观
 
定了大基调，杨文斌对各类资产也有自己态度，他认为债券牛市还未结束、股市不必太悲观、海外市场有配置价值、PE/VC迎来资产配置黄金时期。
 
对于最受市场关注的资产，杨文斌态度乐观，尤其谈及IPO重启，他直言超市场预期，也意味着改革的进程加快，对股市带来利好，或许引领出一波慢牛行情。“从5000点跌至3000点，A股市场风险得到释放，去杠杆、清理配资进入收尾阶段，市场连续杀跌动能减弱。政策维稳股市态度坚决，帮助投资者恢复信心，人民币汇率趋于稳定，对股市影响将告一段落，对市场不必过于悲观。”
 
“股权VC/PE投资迎来历史性机遇。”杨文斌表示有三大利好因素支持，一方面是政府鼓励万众创业；第二是技术手段不断日新月异，新的商业模式出现有基础；第三，制度红利，随着新三板的不断完善、战略新兴板、注册制等未来不断推出，优秀企业上市速度会更快，股权投资迎来系统性、历史性机遇。不过，这类投资的周期会比较长。
 
债券类资产已经3年牛市，还有机会么？杨文斌表示，在经济处于下行周期、利率持续下行阶段，债券市场仍有较好收益，趋势性的反转信号还没有出现，可以重点关注投资长期限国债、金融债、城投债较多的基金。
 
对于海外市场投资机会，杨文斌直言，出于资产安全性，高端客户将20%~30%的资产放在海外，有一定的必要性。“从目前看，人民币升值周期已经告一段落，未来的升值空间有限。相反，配置美元类资产，即使是货币基金，每年都有可能获得3%~5%的币值增长的收益。”
 
杨文斌还表示，对冲产品这两年保持较好的收益，如今年不少产品有20%回报，未来这类资产仍有望获得8%~10%左右的回报。
 
此外，对货币基金等资产，杨文斌认为，这类资产收益率将持续下滑，明年可能就滑落至2%~3%水平，作为投资工具的作用越来越小，更多具有资金蓄水池和承接转换的作用。