巴菲特购买伯灵顿铁路的几点启示

国内媒体报道，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司周二宣布，该公司以每股100美元的价格收购美国第二大铁路营运商伯林顿铁路公司(BNSF)。整个交易价值约在440亿美元。巴菲特在一场新闻发布会当中称：“最为重要的是，这次收购是对美国经济前景的一次豪赌，我喜欢这种赌博方式。”伯克希尔哈撒韦公司表示，这是该公司有史以来最大的收购案。

　　此一收购事件，涉及金额巨大，历时二年有余，可能又是巴菲特投资的一个典型案例，研究此收购事件，从中可以得到许多启发。

　　1.稳定：根据可查阅的资料，2007年3月起沃伦·巴菲特不断在买入伯灵顿北方铁路运输公司，二年来，国际经济波澜起伏，资本市场更是天翻地覆，但巴菲特恒定不变，我行我素，不为所动，2007至2009年，只有一个动作，就是连续不断地买入，真真做到了任尔东西南北风，咬定青山不放松，动作稳定，顽强，一致。这跟他强调投资企业而不是投资的理念有关，只是企业产权的证明，如果投资一家优秀的企业，一定要和企业共成长，而不是只想通过投机买卖企业的，获取短期市场差价。

　　2.单纯:巴菲特的每一笔买入的理由,都是基于公司的内在价值,不是短期的宏观经济状况,更不是市场的起伏波动。股市只是一个提供买卖的市场而已,即使股市关闭三年,也不会改变自己的决定。理由简单、纯净,内心坚定、平静，简单才有效！所谓大道至简。

　　3.主见：在美国，铁路行业决不算什么新兴的行业，铁路已存在一百多年，似乎倒更象是古老的传统行业。铁路在上个世纪初期曾有过一段辉煌的历史，是市值最高的行业，曾经占到总市值的近半数。在当今信息社会，已是高科技天下，新材料，新能源，轻资产才有前景。而巴菲特不合时宜地看中美国铁路公司，几年来还情有独钟。回顾巴菲特的投资史，一样的情景也不是第一次，1999年至2000年的网络科技股大发利市时，他不为流行所动，对自己耕种的几亩地不离不弃，还自得其乐，表现出十足的定力。他曾说：“任何时候都保持理性，始终坚信自己的独立判断，不随风起舞”，还说过：“即使美联储的主席在他的耳边告诉他利率走向的话，他不会作出任何改变”。在1973年他购买华盛顿邮报的时候，美国的股市出现的很大问题，当时全世界遭受到了石油危机，人们在加油站排起了长长的队伍，而这个时候，巴菲特能够以1/5的价格买到了华盛顿邮报，实际上他是忽略市场上的状况，因为他所相信的是对这个投资有很好的评估。巴菲特认为你不应当成为一个市场分析家，你应当成为一个公司业务分析家，如果你真正的理解了公司业务的价值的话，你也就知道了这个的价值。

　　4.耐心：巴菲特的耐心和坚持是无与伦比的，有一次我和大越公司的董经理谈巴菲特的白银投资一事，董经理说：“巴菲特竟然持有市场白银总持仓量的1/4的头寸长达8年，即使事前知道是这样的走势，我们此辈常人无法捏得住”。何况无人能知后势，过程艰难曲折，而且有相当长时间处于亏损。巴菲特做到了，是至今白银投资史上一次最大手笔的完胜。投资于股市的人，投资过程正象下棋一样，表面对手永远是机构。机构在资金，技术，信息等方面均优于普通投资者。面对这样的对手，取胜的难度很大。可我认为真正的对手恰恰是自我，如果能够战胜人性的弱点，恐惧与贪婪，取胜之地不仅仅是在股市。投资活动是一盘永远也下不完的棋。成功者要象棋坛高手一样，要沉得住气，既然知道这是一盘永远也下不完的棋，那么就让我们耐心一些，耐心是一种成熟的标志。耐心最好的伙伴是信心和决心。人类的决心就象魔术师一样，你想要什么，就一定能得到什么。在有效的付出的保障下，有决心和耐心的人一定会得到回报。